동양종금증권의 박문환 팀장의 글을 올리다 보니 꽤 딱딱하다는 생각이 들었습니다. 갑작스럽게 정률성장모형이니, 요구수익률이니 등의 딱딱한 표현들이 나오고 공식들이 나오다 보니 골치가 아플 것 같다는 생각이 들었지만, 첫 술에 배부를 수는 없으니 시간 날 때마다 한 번씩 읽어보면서 이해하고 넘어가기 바랍니다. 기왕이면 기본공식과 해법을 알고서 넘어가는 것이 가장 좋을 것이고, 정 외우기 싫다면 그냥 엑셀로 자동 계산하도록 만들어도 좋을 것입니다. 시리즈5까지는 그냥 책에 나온 내용 그대로를 올렸지만, 시리즈6부터는 좀 더 쉽게 풀어서 올립니다. 적정 주가를 구할 때 다음에 올 차기 배당이 중요한 역.......

보통주는 신형 우선주와는 달리 배당이 기업 실적에 따라 들쑥날쑥하다. 영업과 수금이 잘되면 배당이 많고 그렇지 않으면 나오지 않을 수도 있다. 그러므로 정확한 회사의 가치를 구하기가 쉽지 않다. 하지만 종목을 분석할 때는 정률적인 배당의 성장을 가져온다는 가정으로 시작한다. 앞서 신형 우선주의 경우에는 기업의 경영 성과가 좋든 그렇지 않든 약속된 일정한 배당을 지급하는 모델로서 적용된다면, 이번에는 정률적인 성장을 하는 회사라고 가정한다는 점이 다르다. 정률적인 성장에 따라 배당금도 매년 늘어날 것이다. 예를 들어 한 회사가 배당을 D만큼 주었다고 가정해보자. 이 회사가 매년 g만큼의 성장을 한다.......

우선주에는 구형 우선주가 있고 신형 우선주가 있다. 최근 빈번하게 발행하는 신형 우선주는 채권과 거의 비슷한 성격을 가지고 있다. 과거에 우선주는 보통주보다 약간 더 배당을 주는 정도였으나 최근의 우선주는 채권처럼 이익이 적고 많음에 상관없이 같은 금액의 배당을 지급한다. 신형 우선주가 더 발행되는 이유는 장부상 이익 때문이다. 채권을 많이 발행해놓으면 부채 비율이 높아지지만 우선주로 발행해놓으면 그것은 자본금이 되므로 회사의 재무구조가 좋아 보인다. 기업 분석을 정확히 하려면 이런 부분들은 부채로 수정해서 계산해야 한다. 예를 들어보자. 어느 회사의 보통주가 10억 원, 신형 우선주가 10억 원.......

주말을 이용해 그동안 많은 분들이 궁금해하던 적정주가를 구하는 방법을 올려봅니다. 말 그대로 사람이 하는 일이라 맞을 수도 있고, 혹은 틀리 수도 있겠지만 기준은 언제나 적정주가 아래에서는 매수의 관점을, 적정주가 위에서는 매도의 관점을 가지는 것이 기본입니다. 아무쪼록 매매에 신중을 기하여 수익을 극대화 하였으면 합니다. 주식을 분석하여 적정가를 산출하는 가장 일반적인 도구는 배당할인모형(DDM : dividend discount model)이다. 주식 매수 후 해당 기업의 회계 기간을 넘겨서 계속 보유하면 통상 배당금이 지급되는데, 이 배당에 정률적인 성장을 거듭한다는 가정을 통해서 주식의 적정가를 찾아내는 방법이.......

우선 큰 흐름을 살펴보기 위해 기업을 선정할 때, 우선 꼼꼼하게 살펴보는 방법을 알기 위해 기업 자체의 생애주기와 경쟁력을 알아보는 글을 먼저 올리는 이유입니다. 주말에는 기업의 적정 주가를 구하는 방법을 구체적으로 올리겠지만, 이것도 절대적이지는 않으므로 참조하여 매매에 기준을 삼는 잣대로 활용할 수 있다는 점이 장점입니다. 가급적 박문환 시리즈의 글들은 여러 번 읽으며 거의 숙지하는 단계로 만드셔야 자기 것으로 만들 수 있다는 점을 명심하면서... 1. 집중도(concentration ratio) 집중도는 몇 개 회사의 시장점유율이 전체에서 어느 정도 차지하는지 단순하게 살펴보는 지표이다. 예를 들어 A사의.......

과거에 글을 올렸을 때, 기업의 생노병사의 4단계를 올렸습니다. 하지만, 기업의 생노병사의 4단계를 좀 더 구체적으로 기술한 것이 샤프슈터 박문환 팀장님의 글입니다. 나쁘게 표현하면 소위 난체(?)한다는 느낌으로 받아들일 수도 있겠지만, 어떻게 되었던 알고 넘어가는 것이 도움이 될 것임은 틀림 없으므로 일단 책의 내용을 기술합니다. 1. 진입단계(pioneering phase) 말 그대로 아무도 시도하지 않은 블루오션에 처음 발ㅇ르 내딛는 시기를 말한다. 이때는 매출의 성장이 낮은 것이 특징이다. 경우에 따라서는 영업이익이 마이너스를 보이기도 한다. 처음 시도되는 것이므로 수요가 작아서 매출도 이익도 작은 단계.......

최근에 밤낮으로 다른 일을 하고 있어서 매매에 관여하지 못하고 있지만, 시장의 흐름을 살펴보는 것은 게을리하지 않고 있습니다. 최소한 한 주의 흐름을 살펴보고 더불어 왜 그렇게 흘러갔는지의 근거를 찾아내면서 나름대로 시장의 흐름을 읽는 감각을 잃지 않기 위해 노력하고 있습니다. 각 증권사마다 고유의 추천 종목란이란 항목이 있어서 왜 추천하는지의 이유와 여러 가지 근거를 증거로 제시하면서 매매를 유도하곤 합니다. 각 증권사마다 추천하는 종목들 중에서 개인적인 입맛에 맞는 종목도 있거나 혹은 좋아하지 않는 모양(챠트)을 하고 있는 것도 있지만, 그렇다 하더라도 일단 추천한 종목들을 유심히 관.......

배터리 없이도 주변의 공기 등을 이용해자가발전을 하면서전자기기를 작동시켜 주는 꿈의 나노기기가 등장했다. 씨넷은 18일 나노레터스를 인용, 과학자들이 배터리없이도 작동하는 초미세 나노발전기를 개발했다고 보도했다. 이에 따르면 과학자들은 이 배터리없이 작동하는 기기를 사람의 몸속에 심을 수 있는 의료용센서용, 비행감시카메라용,웨어러블 개인전자기기용으로 활용할 계획이다. 개발자들은 이 기술을 이용, 배터리없이도9미터 이상 장거리 무선데이터통신을 할 수 있음을 확인했다. ▲ 자가발전, 배터리없이도 작동하는 자가발전 전자기기 등장. DARPA보도에 따르면 이 나노기기의 개발자인.......